多方博弈苹果股票:基金抛售 散户接盘

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曾经帮助巴菲特挽回业绩的苹果,现在是美国科技股估值泡沫破裂的真实写照。

截至9月23日晚美股交易时段开市,苹果股价徘徊在111.81美元/股左右,较9月初137.98美元/股的历史高点低约20%,市值缩水约5300亿美元。

“表面上看,苹果股价下跌是因为市场对苹果未能发布5G版手机感到失望,但更深层次的原因是苹果股价过高。”康奈尔资本的合伙人安贝里向记者指出。

仅8月份苹果股价就上涨了21%左右,原因是苹果实施股权分置计划(一股分四股)导致散户购买量激增,以及科技股在过去三个月的火爆。

然而,没有一只股票能永远保持上涨趋势。面对苹果股价升至创纪录高位,对冲基金自9月以来在反弹中抛售了苹果和其他受欢迎的科技股。此外,苹果完成股权分置计划后,散户争相获利,导致苹果股价一路下跌,甚至引发华尔街金融机构对美国科技股高估值泡沫破裂的担忧。

“我们没想到的是,金融市场上总会有激进的抄底者。”对冲基金米勒塔巴克(Miller Tabak)的市场策略师马特马利(Matt Maley)情绪激动地表示。

根据美国银行发布的EPFR数据,在9月16日的一周,约263亿美元的新资金再次涌入美国股市,创下自3月18日以来的最大周流入量。与此同时,新基金抄底科技股规模达到历史第九高。

在马特马利(Matt Maley)看来,如今的苹果已经成为对冲基金、富人和散户之间长短博弈的标杆。一方面,富人和对冲基金继续减持套现,另一方面,新散户的涌入导致了一种愚蠢的新模式。

基金出售,散户投资者接管

“没有特斯拉,苹果将成为美国股市最大的卖空目标。”一位华尔街对冲基金经理直言不讳地告诉记者。目前特斯拉的空头头寸已经达到240亿美元左右,其次是苹果的空头头寸104亿美元左右。

在他看来,苹果成为热门做空目标的根本原因之一是股价过高。尤其是在苹果8月份宣布股权分置计划,引发股价持续飙升,成为首家市值超过2万亿美元的美国上市公司之后,越来越多的华尔街对冲基金开始质疑苹果可能“配不上”这么高的市值。

毕竟第一,随着其他智能手机的不断崛起,苹果的市场份额开始下降,技术创新的优势也没有以前那么明显;第二,苹果的软件服务逐渐与硬件捆绑在一起,导致苹果的软件服务收入像市场预期的那样快速增长。

“其实很多对冲基金认为,苹果急于分拆股份的主要目的是让更多的散户通过二季度以来科技股的热情买得起苹果股票,从而带动股价继续上涨,为自己的低利率创造更好的环境。债务融资。”华尔街对冲基金经理分析道。受股价上涨影响,苹果8月份发行5年期、10年期、30年期和40年期债券共计55亿美元,其中40年期债券收益率仅比同期美国国债高118个基点,明显低于5月份发行的85亿美元。

面对苹果股价的飙升,对冲基金从8月下旬开始在反弹时开始选择减持。

“原因很简单。当多科技股成为最拥挤的交易时,意味着科技股本身已经积累了足够大的估值泡沫。”马特马利指出。因此,大多数对冲基金和最富有的人的家庭办公室已经开始了今年最大的头寸调整浪潮:33,354,在反弹时抛售苹果等热门科技股,而不是增加估值被低估的周期性蓝筹股。

据彭博社数据,自9月初以来,iShares MSCI Value Factor ETF、iShares Russell 1000 Value ETF等蓝筹ETF收到了较大的资金净流入。

吉恩戈德曼,Ceter首席投资官

在一位美国股票经纪人看来,苹果股价9月大幅下跌背后的另一个驱动力是更多散户被杀。从7月——7开始,大量散户在7天内买入看涨苹果期权获利。但随着苹果8月份股权分置计划的落地,股价并未造成持续飙升,大量散户争相提前获利,导致苹果股价因上述看涨期权轮番爆仓而大幅下跌。

“因为看涨期权的高杠杆作用,如果苹果股价下跌3%-5%,就会触发期权价格下跌40%-50%,直接触发看涨期权留下强止损,放大苹果股价的跌幅。”他告诉记者。9月份苹果股价下跌20%期间,这种恶性循环几乎每天都在出现。而且看涨期权的规模已经大大缩小,导致期权经纪人减持苹果股票,减少柜台交易的风险敞口,进一步引发苹果股价下跌。

看到苹果股价在过去三周下跌了20%,这位美国股票经纪人一度认为科技股的炒作应该彻底结束。但令他惊讶的是,新的散户投资者本周再次进入市场,抄底苹果的股价。

对冲基金PGIM的策略师内森史佩兹认为,新散户之所以敢于抄底苹果,一个重要原因是欧美疫情近期出现反弹,让散户认为越来越多的人会再次在家办公,引发网络娱乐、远程办公和电子商务需求反弹,为科技股带来新的增长空间。

“毕竟4月以来科技股暴涨的一个重要逻辑是,疫情导致人们在家生活工作,使得科技股有了很高的增长空间。如今,这些新散户感觉自己已经从4月份投资科技股的阴影中走了过去,这一次一定不能放手。”他指出。除非科技股再次遭受大幅回调,否则新散户的抄底潮还会继续,因为新散户并没有经历过之前的股市崩盘,他们更看重的是短期获利效应。

顶级富人“落入囊中”

值得注意的是,不仅是苹果,顶级大亨和对冲基金也在反弹抛售其他热门科技股,这构成了散户、大亨和对冲基金之间激烈做空游戏的新模式。

据《21世纪经济报道》记者初步统计,在9月份美国科技股大幅回调之前,许多美国顶级富豪已经在涨势中减持了科技股。例如,克诺尔集团的董事长海因茨赫尔曼蒂尔出售了约12亿美元的公司股票;Adyen联合创始人及高管共出售公司股份8.21亿美元;富通的两位董事出售了约10亿美元的公司股份。

就连特斯拉CEO埃隆马斯克(elon musk)的弟弟金巴尔马斯克(Kimbarl Musk)也以每股482.59美元的平均售价成功卖出了36375股特斯拉股票,随后特斯拉股价在9月暴跌。如果特斯拉9月以来的最低股价是330.21美元/股,那么它的利润就高达554.28万美元。

上述华尔街对冲基金经理透露,顶级大亨在涨势时抛售科技股,这并没有让对冲基金界感到意外。9月中旬,他参加了一个家庭办公室沙龙,发现很多美国科技公司创始人设立的家庭办公室都在卖科技股。毕竟,很多家庭办公室经理表示,这些科技公司的创始人也感觉“股价太高”。

这与美国新散户目前的抄底场景形成了鲜明对比。

"事实上,这两者之间有着非常不同的投资利润逻辑."他分析。对冲基金和富人更相信历史经验。在过去的100年里,美国经历了10多次经济衰退复苏。但在每个经济复苏期,周期性蓝筹股的表现都优于成长股(科技股),因为之前的经济衰退大大低估了这些周期性蓝筹股的估值。相比之下,新散户还是偏爱科技股带来的短期获利效应,怕错过又一个赚钱机会。

前面提到的美国股票经纪人承认,追求大众

“我们现在担心的是,如果科技股反弹乏力,股市会重复之前的盈亏规律。顶级富人和机构投资者将在反弹时离开,大多数散户投资者将再次成为高价接收者。”他坦率地说。

(原标题:多方游戏苹果股票:基金抛售,散户接手)

(负责编辑:杨千_NF4425)