监管出手:交易所行动 可转债即将降温

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风信息

10月23日,可转债继续火爆。上午10点前,20多只可转债上涨20%以上,停牌。可转债还能继续活跃多久?值得期待。

//许多可转换债券正处于重点监控之下//

10月23日晚,上交所、深交所发声。

上海证券交易所发文称,本周(2020年10月19日至2020年10月23日),上海证券市场发生17起证券交易异常行为,上海证券交易所采取书面警告等自律性措施;将可转换债券交易纳入重点监控,对影响市场正常交易秩序、误导投资者交易决策的异常交易行为及时实施自律监管。同时,对上市公司15个重大问题进行了专项检查。

深交所发文称,本周共采取111种异常证券交易行为,涉及日内解禁、虚假申报等异常交易情况;继续重点监控“郑源可转换债券”、“智能可转换债券”、“蓝盾可转换债券”、“万里可转换债券”等异常起伏的可转换债券,并及时采取监管措施;共核实上市公司重大事项19件,向证监会报告涉嫌违法案件4条线索。

//可转换债券极其火爆//

由于实施了T 0交易,可转换债券没有大起大落,本周人气有所回升。与沪深交易所暂停可转债交易相比,深交所更加灵活宽松,暂停30分钟仍可交易,而上交所将暂停交易至14: 57涨跌30%。所以最近疯狂的可转债基本都是在深交所上市的可转债。

尽管郑源可转换债券和郑源智慧都在10月22日被暂停验证,但它们仍然无法阻止最近可转换债券的疯狂。23日上午10点前,可转债市场重新出现,全屏上涨20%以上,引发熔断停牌。风数据显示,23日上午有22只可转债触到了熔断丝,其中21只债券首次在10点前触到熔断丝,占比较大。

10点以后交易逐渐恢复时,可转债会出现较大分割。一些可转换债券继续上涨至30%,触及第二个导火索,并在恢复交易后继续飙升,最高时甚至翻了一番。有的可转债涨跌,一度下跌。总体而言,截至午盘收盘,22只被吹倒的可转债大部分已经下跌,只有8只涨幅超过20%。但只有一只上交所的中国可转债需要停牌至14: 57,其余均来自深交所。

//今年可转债投机频频出现//

今年随着a股的反弹和部分股票的流行,可转债也受到基金的疯狂追捧。风数据显示,3月前十日,当资金争相募集药品、医疗器械、口罩等股票时,他们的可转债也整体疯狂,如尚荣可转债、退市再募集可转债等,短期内轻松翻倍。

可转换债券在7月中旬再次被炒作。7月13日,盈科可转债大涨,盘中涨幅最高,达59.95%,最高价1366元,比年初的120元高出逾11倍。7月24日,雪融可转换债券上市后大涨,盘中涨幅最高,达58%。

此外,新一轮可转债投机本周开始,个人可转债从19日周一开始追捧。比如蓝盾可转换债券当天上涨了64.1%,越来越多的可转换债券加入了疯狂的队列。直到23日周五见顶,20多盘显示熔断,但炒作退潮,严重分化迹象明显显现。

总体而言,可转换债券市场与股指表现趋势同步。风数据显示,今年以来,沪深可转换债券指数大幅上涨超过6%。至于股票指数,上证综指已经下跌

2.要求证券交易场所根据可转换债券的风险和特点制定交易规则,防止和抑制过度投机。

3.程序化交易的,应当符合中国证监会的规定,并向证券交易场所报告。

4.要求证券交易场所制定投资者适宜性管理制度,证券公司将对客户的投资者适宜性进行验证和评估,引导投资者理性参与可转债交易;防范止赎风险,加强对发行人行使止赎权的监管。

5.加强风险监控,要求交易所建立跨品种监控机制,制定有针对性的异常波动指标,及时采取相关处置措施。

6.结合可转换债券的特点和实际监管经验,对临时披露事件进行了详细规定。

7.完善转换价格确定和调整机制,加强转换价格和价格修正行为的规范化。

8.加强对可转换债券持有人权益的保护。

//机构频繁提示风险//

对于“过热”的可转换债券,市场一再显示出风险。

中信证券研究部资产配置首席分析师余经纬表示,从数据来看,一些飙升的可转换债券已经高度脱离基本面。一般来说,可转换债券的价值是转换价值和纯债务价值中的较高者。一般情况下,为了促进投资者将可转换债券转换为股票,转换价值会比较高。因此,可转换债券的价值已经成为衡量可转换债券价格的重要指标。最近一些可转债价格暴涨后,如果提前赎回标的,市场可能会戛然而止。

东海证券上海自营支行固定收益部研究员寿认为,一些可转换债券规模较小,自然适合投机。很多基金会在市场冷清但人气依旧的时候“赚了就走”。一旦投机资金疲软,或者风险增加后,转向风险收益率较低的市场,可转换债券的风险就来了。

广发可转换债券基金经理吴迪表示,近期两类可转换债券的上涨是推高可转换债券指数的主力,但从结构上看并没有看到可转换债券的整体繁荣,可转换债券指数可以说是有所扭曲。

鹏华基金公募债券投资部基金经理王诗倩也认为,近期可转债的回升主要是受国庆长假后股市反弹的推动。但最近几个交易日,部分可转债涨幅非常惊人,偏离了股票走势。这背后的主要原因是这些可转债现有规模很小,资金集中、投机,对这些可转债的价格影响很大。

主编:陈SF104